8月14日晚，光伏一線廠商晶科能源（688223.SH）披露2023年半年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年晶科能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入536.24億元，同比增長(zhǎng)60.52%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)38.43億元，同比增長(zhǎng)324.58%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)35.36億元，同比增長(zhǎng)340.34%。

(資料圖)

晶科能源業(yè)績(jī)維持高增速，離不開(kāi)光伏行業(yè)的高景氣度。

國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年上半年中國(guó)光伏新增裝機(jī)78.4GW，同比增長(zhǎng)154%，接近2022年全年新增裝機(jī)量。而中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)（CIPA）數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年中國(guó)光伏組件出口總額超290億美元，歐洲仍然是最大的組件出口市場(chǎng)，非洲、中東等區(qū)域組件出口增長(zhǎng)明顯。

光伏裝機(jī)預(yù)期不斷上調(diào)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)量亦有所提升。

CIPA數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，多晶硅總產(chǎn)量超60萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)超65%；硅片總產(chǎn)量超250GW，同比增長(zhǎng)超63%；晶硅電池總產(chǎn)量超220GW，同比增長(zhǎng)超62%；晶硅組件總產(chǎn)量超200GW，同比增長(zhǎng)超60%。

結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)量明顯提升，作為今年增長(zhǎng)勢(shì)頭最猛的廠商，晶科能源的業(yè)績(jī)顯然具備參考價(jià)值。而超300%的利潤(rùn)增速，實(shí)際上亦提高了投資者對(duì)光伏一線廠商們的期待感。

“報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)60.52%、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增324.58%、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)340.34%，主要系全球市場(chǎng)需求旺盛，公司發(fā)揮全球化布局、本土化經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略?xún)?yōu)勢(shì)，光伏組件出貨量大幅增加所致?！本Э颇茉丛?023半年報(bào)中總結(jié)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。

8月14日，晶科能源報(bào)收11.84元/股，跌1.17%。

吃下N型“螃蟹”

“報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，主要源于公司N型TOPCon高效電池已進(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)化階段，憑借性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)在全球市場(chǎng)供不應(yīng)求，并享有一定溢價(jià)。公司憑借N型技術(shù)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)以及不斷提升的產(chǎn)能一體化水平，N型產(chǎn)品出貨占比快速提升，同時(shí)積極應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈價(jià)格波動(dòng)和國(guó)際市場(chǎng)的政策變化，實(shí)現(xiàn)出貨量的領(lǐng)先和利潤(rùn)快速增長(zhǎng)。”晶科能源在2023半年報(bào)中明確指出了光伏產(chǎn)業(yè)鏈中N型產(chǎn)品的趨勢(shì)。

時(shí)代周報(bào)記者與多位業(yè)內(nèi)人士交流時(shí)了解到，N型產(chǎn)品確實(shí)是業(yè)內(nèi)當(dāng)前最受歡迎的新技術(shù)，而過(guò)去的PERC則逐漸“失寵”。細(xì)心的投資者可以發(fā)現(xiàn)，自2023年SNEC展會(huì)之后，各家光伏廠商無(wú)一例外都推出了N型產(chǎn)品，正式宣告了N型時(shí)代的到來(lái)。

晶科能源是光伏業(yè)內(nèi)最早投入N型技術(shù)懷抱的廠商之一。

2021年，晶科能源連續(xù)4次打破TOPCon電池世界紀(jì)錄，并開(kāi)始推動(dòng)TOPCon產(chǎn)業(yè)化。同年11月，晶科能源發(fā)布了采用N型技術(shù)的TigerNeo組件，很快便走向了量產(chǎn)。而大多數(shù)光伏廠商則在2022年才相繼投入N型產(chǎn)能的建設(shè)。

財(cái)報(bào)顯示，晶科能源已投產(chǎn)N型電池產(chǎn)能在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，并形成一定的量產(chǎn)技術(shù)壁壘。公司旗下TigerNeo組件主流版型功率較同版型PERC組件高出25-30W。

此外，由于N型產(chǎn)品降本增效速度較快，在2023年上半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格下行中，N型組件能夠保持較為堅(jiān)挺的溢價(jià)。對(duì)于光伏廠商來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑避免了利潤(rùn)大幅下滑的尷尬局面。

根據(jù)晶科能源規(guī)劃，預(yù)計(jì)至2023年末，公司硅片、電池片和組件產(chǎn)能將分別達(dá)到85GW、90GW和110GW，其中N型電池產(chǎn)能占比預(yù)計(jì)將超過(guò)75%。2023年三季度，晶科能源組件出貨預(yù)期為19-21GW。

“公司有信心超額完成年初設(shè)定的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)70-75GW的全年組件出貨，其中N型占比預(yù)計(jì)將達(dá)6成?！本Э颇茉丛谪?cái)報(bào)中上調(diào)了出貨目標(biāo)。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者了解，2023全年晶科能源原定組件出貨目標(biāo)為60-70GW，其中N型占比預(yù)計(jì)超過(guò)60%。

募資97億加碼產(chǎn)能

除了業(yè)績(jī)報(bào)告外，晶科能源亦公布了新的定增募資計(jì)劃。

公告顯示，晶科能源計(jì)劃向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金總額不超過(guò)97億元，主要用于山西晶科一體化大基地年產(chǎn)28GW高效組件智能化生產(chǎn)線項(xiàng)目、山西晶科一體化大基地年產(chǎn)28GW切片與高效電池片智能化生產(chǎn)線項(xiàng)目、山西晶科一體化大基地年產(chǎn)28GW單晶拉棒切方智能化生產(chǎn)線項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還銀行借款。

時(shí)代周報(bào)記者向晶科能源相關(guān)人士確認(rèn)，這與今年5月晶科能源披露的560億元山西晶科一體化大基地投資計(jì)劃有關(guān)。

5月25日，晶科能源發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬在山西轉(zhuǎn)型綜合改革示范區(qū)規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)56GW垂直一體化大基地項(xiàng)目，并與山西轉(zhuǎn)型綜合改革示范區(qū)管理委員會(huì)簽訂了《項(xiàng)目投資協(xié)議》，項(xiàng)目總投資約560億元(含流動(dòng)資金)，項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容包括56GW單晶拉棒、56GW硅片、56GW高效電池和56GW組件產(chǎn)能。

560億元投資項(xiàng)目共分4期，建設(shè)周期約2年，每期建設(shè)規(guī)模為拉棒、切片、電池片、組件各14GW一體化項(xiàng)目。其中，一期、二期項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2024年上半年內(nèi)投產(chǎn)，三四期于2025年建成投產(chǎn)。

從最新的定增募資計(jì)劃來(lái)看，晶科能源的募集資金正是流向山西一體化大基地的一二期項(xiàng)目?！氨敬未怪币惑w化項(xiàng)目建成后，將成為全球首個(gè)包含拉晶、硅片、電池、組件的超級(jí)一體化太陽(yáng)能工廠，也將是光伏行業(yè)最大的N型一體化生產(chǎn)基地。”晶科能源在公告中稱(chēng)。

如此大規(guī)模的擴(kuò)建產(chǎn)能，能夠明顯看出晶科能源希望重新坐穩(wěn)組件出貨量頭把交椅的野心。2016年至2019年，晶科能源曾連續(xù)4年穩(wěn)居全球組件出貨量首位，但2020年后面臨融資等問(wèn)題，晶科能源在同行競(jìng)爭(zhēng)中落后。直至2023年，晶科能源才依靠N型組件重回榜首。今年內(nèi)，晶科能源已通過(guò)可轉(zhuǎn)債募資100億元進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)建。

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