A股上市銀行進(jìn)入現(xiàn)金分紅高峰期。7月4日，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，42家A股上市銀行中，已有20家銀行實(shí)施派息，合計(jì)派息金額高達(dá)748.74億元，約七成上市銀行分紅比例集中在20%-30%區(qū)間。在分析人士看來(lái)，穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅反映上市銀行整體經(jīng)營(yíng)狀況良好、現(xiàn)金流穩(wěn)定，保持穩(wěn)定現(xiàn)金分紅給予投資者穩(wěn)定可預(yù)期回報(bào)，將增強(qiáng)投資者的獲得感與信心。

(相關(guān)資料圖)

超740億

相比多年不分紅的“鐵公雞”，銀行向來(lái)以“豪氣”著稱(chēng)。近期，多家銀行密集發(fā)布2022年年度權(quán)益分派實(shí)施公告，7月4日，北京商報(bào)記者根據(jù)公告梳理發(fā)現(xiàn)，以派息日計(jì)算，截至目前，已有包括興業(yè)銀行、民生銀行、平安銀行、華夏銀行、浙商銀行在內(nèi)的5家股份行以及15家城、農(nóng)商行共計(jì)20家銀行實(shí)施分紅，合計(jì)派息金額高達(dá)748.74億元。

其中，興業(yè)銀行分派現(xiàn)金總額246.8億元，為目前已派發(fā)的最大額“現(xiàn)金紅包”的銀行，民生銀行、華夏銀行分派現(xiàn)金總額緊隨其后，分別分派現(xiàn)金總額為93.69億元、60.95億元。除了已實(shí)施派息的銀行之外，另有蘭州銀行、無(wú)錫銀行、北京銀行、齊魯銀行4家銀行擬分派的“現(xiàn)金紅包”將于未來(lái)一周內(nèi)陸續(xù)到賬。

從整體分紅方案來(lái)看，42家上市銀行中，有26家銀行公布了2022年權(quán)益分派實(shí)施公告，15家銀行2022年年度利潤(rùn)分配方案通過(guò)股東大會(huì)決議，1家銀行尚待股東大會(huì)審議中。具體來(lái)看，國(guó)有六大行仍是分紅“大戶(hù)”，共計(jì)現(xiàn)金分紅總額達(dá)4047.61億元。其中，工商銀行擬于近期派發(fā)現(xiàn)金分紅1081.69億元，位居六大行分紅總額榜首；股份行中則是招商銀行2022年分紅金額最高，該行擬派發(fā)“現(xiàn)金紅包”438.32億元，綜合來(lái)看，包括已公告實(shí)施和擬派發(fā)的現(xiàn)金分紅在內(nèi)，2022年度A股上市銀行分紅總額將超過(guò)5800億元。

另有2家銀行2022年度不進(jìn)行現(xiàn)金分紅。鄭州銀行表示，不進(jìn)行現(xiàn)金分紅，以資本公積向權(quán)益分派股權(quán)登記日登記在冊(cè)的普通股股東每10股股份轉(zhuǎn)增1股股份；青農(nóng)商行同樣不進(jìn)行現(xiàn)金分紅，“通過(guò)降低利率、減少收費(fèi)、貸款延期還本付息、階段性減息等措施，持續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)受到一定影響?！鼻噢r(nóng)商行說(shuō)明稱(chēng)。

在光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華看來(lái)，穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，反映上市銀行整體經(jīng)營(yíng)狀況良好、現(xiàn)金流穩(wěn)定等，這得益于我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性及宏觀政策支持，商業(yè)銀行也在積極提升經(jīng)營(yíng)效率。保持穩(wěn)定現(xiàn)金分紅給予投資者穩(wěn)定可預(yù)期回報(bào)，將增強(qiáng)投資者的獲得感與信心。

20%-30%區(qū)間

從分紅比例來(lái)看，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，約七成上市銀行分紅比例集中在20%-30%區(qū)間。包括國(guó)有六大行在內(nèi)的近20家銀行分紅比例均在30%及以上，公告顯示，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、招商銀行、浙商銀行等分紅比例均超過(guò)30%，分別為31.3%、32.15%、32.72%、33.01%、37.79%。不過(guò)，仍有多家銀行分紅比例不足30%。

據(jù)上交所此前發(fā)布的《上海證券交易所上市公司現(xiàn)金分紅指引》，綜合考慮了滬市上市公司近三年現(xiàn)金分紅的實(shí)際情況，將30%作為平均分紅水平的衡量基準(zhǔn)。針對(duì)現(xiàn)金分紅比例低于30%，多家銀行在2022年年度利潤(rùn)分配方案中進(jìn)行了情況說(shuō)明，綜合來(lái)看，主要考慮銀行需加強(qiáng)內(nèi)生資本積累、提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力、更好地滿(mǎn)足資本監(jiān)管政策的提升要求以及需要充足的核心一級(jí)資本對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展形成有力支撐等因素。

例如，中信銀行在公告中指出，2022年度現(xiàn)金分紅比例低于30%，主要考慮因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻、資本監(jiān)管要求加強(qiáng)、保障該行長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展等。齊魯銀行指出，2022年度現(xiàn)金分紅比例低于30%，是因?yàn)樵撔姓诩涌焱七M(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，留存的未分配利潤(rùn)主要用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本，加大信貸投放，提高對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，提升金融服務(wù)質(zhì)效等內(nèi)容。

厚雪研究首席研究員于百程指出，近些年來(lái)，上市銀行的分紅比例主要在20%-30%之間，國(guó)有大行基本在30%水平，在上市公司中，銀行的分紅比例處于中上水平。銀行由于有資本充足率的要求，留存利潤(rùn)補(bǔ)充資本金是持續(xù)經(jīng)營(yíng)的需要，因此，30%的水平是相對(duì)合理的，未來(lái)銀行分紅比例可能仍將有所增長(zhǎng)，但增幅預(yù)計(jì)有限。

關(guān)于銀行現(xiàn)金分紅比例是不是越高越好，于百程認(rèn)為，分紅比例的高低，與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略和股東利益相關(guān)，如果企業(yè)處于成長(zhǎng)階段，減少分紅將利潤(rùn)投入經(jīng)營(yíng)，則能夠創(chuàng)造出更多的利潤(rùn)，有助于提升股東的投資回報(bào)。另外，也有一些銀行對(duì)補(bǔ)充資本金的需求較強(qiáng)烈，也可能會(huì)存在減少現(xiàn)金分紅的情況?？傮w來(lái)說(shuō)，對(duì)于股東利益最大化的分紅策略，就能夠獲得股東的支持，而不是絕對(duì)的分紅比例越高越好。

股息率6%以上

從股息率來(lái)看，據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，42家A股上市銀行中，15家銀行股息率超過(guò)6%，其中興業(yè)銀行、渝農(nóng)商行、華夏銀行股息率分別達(dá)到7.58%、7.42%、7.09%。

而對(duì)照銀行存款、理財(cái)產(chǎn)品的收益率情況來(lái)看，北京商報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷了多輪下調(diào)后，當(dāng)前，國(guó)有大行、股份行3年期定期存款產(chǎn)品實(shí)際執(zhí)行利率大多在2.6%-3.1%左右；中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)則介于2.5%-4.5%之間。

可以發(fā)現(xiàn)，很多銀行股息率比銀行存款、理財(cái)產(chǎn)品的收益要高，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，到底是持有銀行個(gè)股好還是購(gòu)買(mǎi)銀行存款、理財(cái)產(chǎn)品更好？在于百程看來(lái)，如果未來(lái)銀行股股價(jià)穩(wěn)定，買(mǎi)入銀行股以獲取股息率回報(bào)確實(shí)是一種投資策略。不過(guò)，股息回報(bào)要受到股價(jià)除權(quán)和價(jià)格波動(dòng)的影響，風(fēng)險(xiǎn)更大，和固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的收益屬性并不相同，投資者需要根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和產(chǎn)品的屬性進(jìn)行決策。

周茂華則指出，要客觀看待二者之間的差異，股票股息率與銀行理財(cái)收益率分屬兩種不同金融資產(chǎn)投資收益。從波動(dòng)看，上市公司股票波動(dòng)明顯高于多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品收益率，且股票屬于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，股息率受影響的因素相對(duì)多一些，與公司股價(jià)、公司股利政策，且股票投資與入市時(shí)機(jī)等有關(guān)。

從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，今年上半年，銀行股表現(xiàn)漲跌參半。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，自年初至今，42家A股上市銀行股價(jià)漲幅呈現(xiàn)半數(shù)上漲態(tài)勢(shì)，其中以中國(guó)銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行等國(guó)有大行領(lǐng)漲，中國(guó)銀行實(shí)現(xiàn)最高漲幅24.05%。相對(duì)地，另有半數(shù)銀行股價(jià)出現(xiàn)不同程度下跌，有銀行跌幅一度超過(guò)20%。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)穩(wěn)步恢復(fù)，金融服務(wù)需求逐步釋放，市場(chǎng)觀點(diǎn)多認(rèn)為，銀行估值將得到重塑。周茂華表示，“整體來(lái)看，由于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，企業(yè)盈利狀況改善，利好銀行盈利與資產(chǎn)質(zhì)量。同時(shí)，銀行板塊估值低洼，高股息率，對(duì)于偏向穩(wěn)健長(zhǎng)期價(jià)值型資金具有很強(qiáng)的吸引力等，銀行估值修復(fù)前景仍偏向樂(lè)觀”。

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